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A股全线走强,春天不会遥远了
2018年10月23日 来源:本站原创 字体大小: 字体: 浏览量:

今天,A股市场全线走强,沪指收盘飙升逾4%,暴拉百点长阳,深成指与创业板指涨幅都达到5%左右。市场成交量明显放大,行业板块全线上扬,券商板块罕见集体涨停。

A股全线走强,春天不会遥远了

A股全线走强,春天不会遥远了


A股全线走强,春天不会遥远了

市场成交量明显放大,两市合计成交4220亿元,行业板块全线上扬,券商板块罕见集体涨停。


A股全线走强,春天不会遥远了


事实上,前段时期,A股市场持续弱势格局,个股遭遇非理性下跌;如今A股的强势与往日相比,更为令人刮目相看,也令不少投资者措手莫及。

消息面上,近期,监管层集体表态,发出维稳声音,重塑市场信心。


A股全线走强,春天不会遥远了


此外,22日早间,中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示,他预计在不久的将来政策层面将有一系列提升市场信心的举措。

还有一项信号也不容忽视:10月以来,A股正迎来史上最密集的股份回购!

近期包括深圳在内的多地均针对股权质押的风险推出相应的解决方案;特别是在包括刘鹤副总理在内的金融口监管及主管高层针对相关风险喊话,使得我们对政府后续进一步在股权质押风险的化解方面推出更多的“解决方案”抱有信心。这将有利于缓解市场对于股权质押业务的过度担忧,也有利于此前被股权质押风险压制估值的券商板块的估值修复。

这轮反弹的主要逻辑是快速大幅急跌后政策利好不断。中期而言,市场处于第五轮周期底部,基本面筑底、资金面偏紧,目前处于W右底探底期,估值底已出现,右侧大拐点仍需等待。


A股全线走强,春天不会遥远了


四季度末A 股迎来转机的逻辑支撑还在。从外部看,11 月美国中期选举之后,特朗普“战得选票”的动机有望边际减弱、“和利国家”的动机有望边际上升,习特会后中美博弈的持久战或将迎来边际缓和窗口期。同时,国内政策正积极对冲外部因素对经济的负面影响,年底的中央经济工作会有望成为释放降低增值税税率等积极信号的重要窗口期。但是,需要说明的是,由于转型阵痛犹在,即便在四季度末迎来转机,也并没有什么大反转或者一帆风顺的大反弹,更多的是过度悲观下的估值修复。

目前来看,悲观情绪有所缓和,主要体现在以下几方面:

1、股票市场的政策底出现,具备后续的政策延伸。

2、经济的政策底仍需等待,未来将是去杠杆和扩内需协调的过程。

3、从9 月份财政数据来看,进一步的减税预期增强;从三季度经济数据来看,经济缓慢下滑的预期逐步形成。

4、外资中长期增配A 股大势所趋,因A 股相较美股性价比逐渐显现,A 股对美股的负反馈减弱。


A股全线走强,春天不会遥远了


中期而言,A 股市场处于缓慢寻底阶段。国务院副总理以及一行两会,在同一天时间内集中回应近期股市问题,表述未来政策走向,这是非常罕见的现象。种种迹象表明“政策底”或已经形成,不过“市场底”通常要晚于“政策底”,而“市场底”的形成,还需要等待三个因素明朗:

第一,盈利层面,还需要观察本轮盈利周期全A 业绩回落到底有多大。

第二,流动性的转变,需要等待金融降杠杆到稳杠杆具体政策改变在哪里。第三,场内风险偏好的转变,还需要等待上市公司股权质押问题解决方案的明朗,目前正处于从量变到质变的过程。


A股全线走强,春天不会遥远了


归根到底,市场当前最缺的是信心,信心比黄金更重要。而监管层乃至决策层在这个时刻集体发声,对于改善市场悲观预期,重塑信心起到非常积极正面的作用。回到市场本身,仍然认为需要2-3周的窗口期来观察市场成交量的变化。市场不会一蹴而就,对于一般投资者而言,其操作难度也会比较大。

历史经验来看,高级别领导人发声和稳定市场措施的出台有助减缓对政策力度的犹疑,夯实“政策底”,具备阶段性提振市场或缓和下跌幅度的效果。类比几次较大级别的稳定市场措施或高层发声之后的市场表现,企稳或反弹的概率较大。当前解决融资和流动性风险的方案渐进出台,政策暖意缓和投资者担忧,修复市场风险偏好。

政策底出现,“春天”也就不会遥远了。正如人民日报文章《外资进A股迹象明显, 资金流入也是信心流入》所述,经济发展是一场长跑,投资同样需要长线思维,看得准大势才能把握住未来。改革开放40年历程告诉我们,一时风雨撼动不了中国不断向上的发展轨迹。向前看,只要坚持做好自己的事情,有力稳定预期,加快改革进程,精准施策克服前进中的各种困难,就能将外部压力转变为自身发展动力,中国经济的稳健运行自然可期,发展天地依然广阔。质量越来越高、筋骨越来越强的中国经济会再次证明,看多、做多中国的发展,仍将是富有远见的正确选择。

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