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我们离市场底还有多远?
2018年10月22日 来源:本站原创 字体大小: 字体: 浏览量:

A股持续探底,上周五,一行两会掌门人上午向市场喊话稳信心。午后,国务院副总理刘鹤回应了当前经济金融热点问题。

重磅声音维稳!在政策强力支撑下,当日A股大涨。

A股主流指数表现 20181019

我们离市场底还有多远?

值得注意的是,当天A股上也涨着实不易。因为上周四晚美股三大股指、欧洲主流股指是全线下跌的。

欧美主流指数表现 20181018

我们离市场底还有多远?

我们离市场底还有多远?

市场人士普遍认为,政策底已显现。那么,政策底离市场底又有“多远”?

国信证券策略研究报告认为:寻底会是一个过程,绝对的底部点位无法判断,更重要的或许只能是要去判断上市公司未来的生命周期是否够长、盈利能力是否够强够稳定,这决定了当前股价和估值下权益资产是否具有很好的投资价值,如果是,那便值得拥有。

报告分析认为:

1、股市连续下跌就会使得市场情绪非常悲观,让人感觉内忧外患下困难总是难以克服的而未来机会又都是看不到的,如同当下,上市公司中报业绩增速很好三季报预计也不会太差,但对未来下行的预期已经很悲观;

2、“政策底”、“市场底”、“基本面底”三者之间确有明显的时滞关系,一般情况下,“政策底”早于“市场底”出现,而“市场底”早于“基本面底”出现,领先多久,在时间上是不确定的,有时候也会很长,时滞长时达到半年到三个季度;当然,也有特殊情况,例如2012年“市场底”相比“基本面底”的出现,是要滞后而非领先。

3、底部具体位置究竟在哪里事前确实很难判断,2008年最低跌到了1664,如果情绪波动再大点到1564或许也未尝不可,但从投资的角度看别说在1664满仓,当时即使到2000点能够满仓,依然会在次年获得丰厚的回报。


我们离市场底还有多远?

目前,市场就被情绪左右着。利好消息和利空消息,在市场的不同阶段,产生的效果也会截然相反。对信息的解读可以是多角度的,在熊市底部,非理性投资者信心的缺失,极度恐慌,市场的非理性恐慌情绪随时发酵,甚至会将利好消息解读成利空消息,草木皆兵,风声鹤唳!相反,在牛市顶部,大家情绪高涨,极度贪婪,感觉赚钱是那么轻松,利空消息出来,就解读为利空出尽,市场高位还有再高位,在市场纵容下,忘记了自己的身份,最后被主力洗劫一空,在牛市尾部不知不觉缴械投降,被割了韭菜。遇上了千载难逢的大牛市,黄金美梦却如此轻易地瞬间破碎了,这就是残酷的市场搏杀,无声无息地大规模“资本屠杀”,对非专业投机者的集体屠杀。

同时我们发现,走出市场底部,基本都伴随政策底的提前出现。因为市场低迷时,投资者对经济核心变量的预期可能远低于经济客观运行状况,形成悲观预期,对显而易见的亮点却视而不见。经济数据又是滞后的,这就导致悲观预期持续。此时,政策的变化则是投资者对经济预期判断最好的纠偏器,政策的边际宽松和调整引导着投资者对经济预期改观。所以在经济运行的客观现状不可知时,政策可以给市场注入最大的信心。

我们离市场底还有多远?

回头看看,在2005年市场寻底过程中,“市场底”大约滞后“政策底”四个月左右,大约领先“基本面底”三个季度左右。此后,2008年A股市场呈无差异化的普跌”,而且基本上没有像样的反弹机会。 “覆巢之下没有完卵,下跌过程中由于内外部因素的叠加,几乎完全没有任何抵抗,没有一个行业板块有绝对收益,也几乎没有个股有绝对正收益。2008年基本上所有股票全军覆没,1377个上市公司中,上涨的公司仅有17个,99%的个股下跌,近80%的个股跌幅超过50%。此时的市场恐慌是达到了极致,因为能够想到的政策都已经出台,而指数所有支撑位又全部跌破,1664以下再要找低点就要看到2005年6月份的998了。

我们离市场底还有多远?

至于政策底是否已经到来?政策底与市场底相隔多久?时间会给出答案。但我们要看到,与此前形势有着本质区别,目前国家在去杠杆方面,已经调整得非常彻底、充分,通过市场竞争、爆雷、排雷,将市场风险进一步释放。同时随着资本市场体制改革的不断深化,刮骨疗伤,目前市场正从量往质平稳过渡,国有资本和民营资本也更加深入地互补融合。国家经济稳中有升,这就是我们市场最有力的靠山。中国是全球经济不可或缺的发展引擎之一,也必将是全球资本现在和未来逐利的聚焦点。我们有幸躬逢盛世,就要把握住历史机会,提前布局,借助专业眼光,稳坐通往财富自由的资本列车。

文章观点仅代表作者本人,不代表“金谷华夏基金”公司立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。“投资有风险,入市需谨慎”。