第二批科创主题基金均可参与战略配售

5月27日，第二批5只科创主题基金获批。中国证券报记者获悉，广发、华安、鹏华、富国、万家5家公司拿到科创主题基金批文。本次获批的科创主题基金均为可参与科创板战略配售的封闭式基金。业内人士预计，第二批科创主题基金最早可发行日期为2019年6月5日。

截至目前，已有12只科创主题基金获批，按基金运作方式大致可分为封闭运作和开放式运作。上交所此前表示，将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品。基金公司也紧跟科创板推进节奏。

截至5月27日，已申报的科创主题基金已达104只，其中已获得一次书面反馈的有76只，占比超七成。除去已获批的12只，目前，还有92只科创主题基金等待获批。银河证券基金研究中心预测，最终会有200余只科创主题基金申报。

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三方共探科创板“估值锚”

科创板启动箭在弦上，个股如何估值成为业内聚焦的新热点。

在公募基金、保荐人和券商研究所的业内人士看来，科创板投资不仅要有“胆”，还要有“识”，在估值上大胆突破传统思维的同时，也要全方位提升研究能力，尽可能准确地定位科创板上市公司的估值。

安信证券研究所所长胡又文表示，首批100多家科创板申报企业中，信息技术和医药两大行业占比约为2/3。如何建立这两个行业的估值体系，如何评判个股的投资价值，对于卖方和买方来说都是全新的挑战。

兴业证券经济与金融研究院院长助理、首席医药分析师徐佳熹认为，由于科创板使用了不同的上市标准，未来PE、PB等方式就不可能再成为科创板上市公司估值的“锚”。“纯创新类标的之‘锚’是什么？一个是绝对锚，一个是相对锚。”徐佳熹说。

徐佳熹用医药行业为案例来解释，假设一个品种的二期临床取得成功，计算三期临床成功和最终获批的概率，同时测算未来多年该品种整个生命周期中的现金流折现，综合计算的结果可以作为今天的一个绝对锚。而一级市场的定价，参考海外市场的同类案例，则可以作为相对锚。综合起来就可以更好把握上市公司的估值。

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“灵魂拷问”频出 

科创板申报回归理性

科创板正在如火如荼开展之中，已受理企业也在面临着一轮轮的“灵魂拷问”。

有投行人士表示，在经过一轮轮问询回复后，投行与企业对科创板申报的认知和态度有了微妙变化。投行对于申报科创板逐渐回归理性，会更综合考虑各方面因素再推荐上市板块，部分投行建议企业等形势进一步明朗再做选择。

“原本以为跟审核制相比，注册制IPO相对简单一些，但从目前内部交流情况来看，难度和压力有增无减。”深圳某券商投行人士称，压力主要来源于监管和客户两方面。

“科创板刚推出来的时候，只要企业符合科创板5套上市标准，我们会优先推荐申报科创板。但就现在情况看，我们可能会边做材料边观望。现在我们团队有个项目就是如此，公司也在徘徊犹豫，可能等第一批企业上市后再做决定。”上述投行人士透露。

事实上，随着科创板的进度不断深化，无论是企业还是投行，对于科创板的申报也在从狂热回归到理性，一些害怕严格审核的企业或许更应该考虑如何提高自身硬实力。