2019年冬季达沃斯论坛于1月22日-25日召开，作为本届达沃斯论坛上首次公开发表演讲的中国官员，方星海在北京时间周二晚间举行的一场名为“反思全球金融风险”的分论坛上用英文做了精彩的发言。此外，桥水创始人Ray Dalio，瑞银集团董事局主席Axel A. Weber，伦敦政治经济学院终身教授金刻羽也出席该论坛。方星海核心观点主要有：

1、中国经济放缓是必要的调整 今年预计增速约为6%

2、中国一直都没有爆发严重的金融危机，这在发展中国家里是非常少见的

3、房价居高不下，压低了家庭消费

4、正在研究取消新股首日涨停限制

5、科创板出台越快越好

6、进一步放开股指期货限制

核心看点一：

中国经济放缓是必要的调整

今年预计增速约为6%

国家统计局1月21日公布的数据显示，初步核算，2018年国内生产总值900309亿元，首次突破90万亿元大关，按可比价格计算，同比增长6.6%，增速虽比上年回落0.2个百分点，但完成了全年6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一到四季度，分别增长6.8%，6.7%， 6.5%， 6.4%，逐季回落态势非常明显。

方星海在达沃斯论坛上表示，中国的宏观政策是非常依赖于数据的，现在中国推出了很强的货币、财政政策，“如果情况转差，财政政策还有很大的扩张空间。有些人担心中国的债务问题，中国公司部门的杠杆率较高，但政府部门仍然可以加杠杆，地方政府可能会发更多专项债券，中央政府举债的空间很大。”

对于中国经济放缓的原因，方星海提及，例如，去年12月出口数据不佳，“这可能和外部不确定性有关，也可能源于全球增速放缓，需要密切观察。消费去年表现不错，但是房价居高不下，使得家庭部门的消费面临一定压力，因此，房地产市场方面我们需要做得更多。”

方星海表示，过去几年，中国收紧了地方政府的隐性债务，但未来显性债务将会扩张，中国仍然有扩大基建的空间。中国政府应对经济放缓的能力很强。

关于经济增长，方星海预计今年GDP增速约为6%。

核心看点二：

中国是如何避免金融危机的？

对于中国如何管控金融风险的问题，方星海表示，“在过去的四十年里，中国一直都没有爆发严重的金融危机，这在发展中国家里是非常少见的。”

为什么中国能避免发生金融危机？方星海认为，主要是因为中国在金融风险管控方面有一套自上而下的方法。中央政府始终跟金融部门保持联系，及时从这些部门当中获取信息，一旦系统中出现任何风险，中央政府就会介入并采取措施调降风险。

“当然我们也会遗漏一些细节，但是我们的金融系统能够以非常迅速的方式对风险预警做出反应，会迅速控制住风险，所以危机不会向全系统扩散，并且不会产生恐慌。”方星海表示，“随着经济增长，风险是逐渐被稀释的，所以这就是为什么中国能在经济和金融系统快速发展的同时，没有引发重大的金融危机的原因，我觉得这是全世界需要借鉴的。”

核心看点三：

正在研究取消新股首日涨停限制

加紧推动科创板落地

方星海在达沃斯现场接受媒体采访时回应了关于“取消新股首日涨停限制”的相关问题，方星海表示，正在研究相关政策。另外他还透露，股指期货进一步放开政策将尽快推出。同时，证监会目前正加紧推动科创板和注册制尽快落地。

以下方星海达沃斯发言全文：

—中国的经济增速有所放缓，但还不至于是灾难

方星海：可以肯定的是今年由于中美经贸问题、房地产市场增速放缓等因素，中国经济增速会有一点下行，但是在中国，经济增速放缓并不意味着经济就会崩溃，所以去年我们的GDO增长保持在6.6%，今年的话GDP增长预计也会在6%左右；而6%的经济增速其实没有很慢。中国宏观经济政策的制定和出台都很依赖这些经济数据，从这一点上看，政府已经出台了各种有力的政策，其中包括有力的货币政策等。如果未来中国经济持续面临挑战的话，在财政政策方面，我们还会有很多的空间去完善。

很多人都担心中国的整体债务水平，对企业部门来说，现在的债务水平确实会有一点高，政府部门也在加杠杆。我们现在看到，中国国内一些地方政府发行了专项债券，中央政府还没开始这么做，但是中央政府有很强的借债能力。所以，中国的经济增速有所放缓，但还不至于是灾难。

—哪些领域导致了中国经济增速的放缓？

主持人：您认为是哪些领域导致了中国经济增速的放缓？您在去年也说过，这个GDP数据是过去三十年以来最低的。此前也有机构观点预测说中国的经济增速会保持在6%，所以您能跟我们谈谈，您认为是哪些产业导致了经济放缓呢？

方星海：首先出口就是其中一个领域。去年12月公布的出口数据不是很乐观，这可能是受中美经贸问题的影响，也有可能是受全球经济增速放缓的影响。

在消费领域，去年中国的消费数据表现很好，但房地产市场却不尽如人意，因为我们的房价太高了，导致大量的家庭开销被压缩，消费也因此被拉低，因此我们亟需解决房地产市场的问题。

另外就是基建问题，中国有很多基建项目都是由当地政府负责的。去年，中国对地方政府的隐性债务进行了严格控制，这导致了基础设施项目开支的减少。

但是中国的宏观政策反应很快，会根据这些数据进行相应的完善，中国应对经济增长放缓的能力仍然很强，所以我们不应该对这个问题反应过激。

—中国的金融开放

方星海：当前中国经济将发展重心放在宏观需求管理上，但同时供给侧改革仍在不断推进。进一步开放金融市场以提高国际竞争力就是一个很好的例子。在制造业领域，近期，著名的高端制造业巨头巴斯夫公司（BASF）被允许在中国建造大量的石油化工厂，而过去巴斯夫与中国的合资经营比例是50:50。

如今中国大幅度下调了进口关税，所以未来消费市场的国际竞争力就会大大提高。供给侧改革的进一步推进非常重要，我想对在座的观众说，中国对经济发展的愿景就是进一步开放，扩大竞争力，对中国的企业来说这不仅是一个巨大的机会，对全球企业来说亦是如此。

—债务前景

主持人：您如何看待当前的债务前景？尤其目前中国是美国国债的最大持有国，您认为中美贸易摩擦、中国经济增速放缓等因素会影响未来的资本流动吗？

方星海：中国始终是一个储蓄盈余的国家，所以我们会向境外进行投资。美国的债券市场是一个不错的投资目的地，因此我不认为中国会大幅削减对美国债券市场的投资。

另外，在资本流动方面，中国市场的大门已经打开，我们也希望更多不同行业的公司进入中国，增加资本的流入，我们希望能够双向增加。

刚才达里欧（桥水基金掌门人：瑞安•达里欧）提到了文化冲击的问题，其实中国在经济管理上有很多种不同的方法，我认为我们之间应该互相学习。

关于中国如何管控金融风险的问题，在这里我想跟大家举个例子，在过去的四十年里，中国一直都没有爆发严重的金融危机，这在发展中国家里是非常少见的。我也曾经在世行工作过，见过很多在发展中国家爆发的金融危机，那么为什么中国能避免发生金融危机呢？

因为我们在金融风险管控方面有一套自上而下的方法，中央政府始终跟金融部门保持联系，及时从这些部门当中获取信息，一旦系统中出现任何风险，中央政府就会介入并采取措施调降风险，当然我们也会遗漏一些细节，但是我们的金融系统能够以非常迅速的方式对风险预警做出反应，会迅速控制住风险，所以危机不会向全系统扩散，并且不会产生恐慌。

随着经济增长，风险是逐渐被稀释的，所以这就是为什么中国能在经济和金融系统快速发展的同时，没有引发重大的金融危机的原因，我觉得这是全世界需要借鉴的。

金融开放对中国是有好处的，刚才我们提到MSCI新兴市场指数纳入A股，A股国际化提高了股市的质量；我在这里举个例子，为了回应国际投资者的需求，上交所调整了收盘交易机制，实施3分钟收盘集合竞价。这个例子证明了开放有利于中国，我们也会继续进行开放。

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