易会满：个股看空报告是非常正常的事！
文章来源： 发布时间：2019-03-15
15日，证监会主席易会满接受证券时报记者“如何看待个股看空报告”的询问时表示，“这都是非常正常的事情。”
没毛病！
前几日，中信证券、华泰证券接连发布个股看空报告，分别给予中国人保、中信建投“卖出”评级，给出的合理价格空间均与当时个股价格约有50%的下调幅度。
要知道，自从券商研究所出具研究报告以来，不要说“卖出”评级基本没出现过；连“中性”的研究报告都少之又少。看空股价50%以上的，更是史上罕见。
中信证券3月7日的一份关于中国人保的研报，标题为《财险龙头、但A股显著高估》。
上述研报认为中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。
如果以中国人保A股当日收盘的12.83元计算，预计跌幅更大。
中信证券指出，预计受益于公司财产险业务 13%左右的 ROE 水平，寿险业务从补提准备金进入释放准备金，中国人保未来三年摊薄 ROE 为9-10%左右，对应每股净资产复合增速为10%左右。参照市场估值平均水平，分别按 PB 和 PEV 分部估值看，预计公司 2019 年合理股价为每股 4.71-5.38 元，对应 1.25-1.42 倍 PB，对应13.1-15.0 倍 PE。
按合理估值估算，中信证券认为公司未来一年股价潜在下跌空间超过 53.9%，存在较大的估值下行风险，首次覆盖给予中国人保（601319.SH） A 股“卖出”评级。
紧接着！
3月8日，华泰证券研报给出的中信建投合理价格为13.86元-17.33元；本轮最高价为31.16元，看空下跌幅度为44.38%-55.52%。
报告发布次日，中国人保、华泰证券、中信证券、中信建投等个股均大跌。
现在一周过去，中国人保和中信建投分别据高点跌幅超过25%和12%，距离看空报告仍有一段距离。
目前股市回调，券商研究所对后期券商股表示乐观。有券商认为，科创板开通后首年，将给券商带来近60亿元的业绩贡献，约占2018年证券行业收入的2.4%。此外，科创板项目大概率集中于头部券商，判断龙头证券公司业绩会有更高的提升。
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