投资者翘首以盼的“管理与业绩挂钩”基金产品，可能不久后将批量出现。

11月21日消息，浮动管理费率基金重启试点，首批6家基金公司的产品已经于11月21日下午陆续获得批文。

这6家基金公司分别为国泰基金、富国基金、华泰柏瑞、兴全基金、中欧基金和华安基金。有基金公司表示，浮动费率主动权益基金将于近期启动发行。

据悉，早在今年9月份，市场就传出浮动管理费率基金有望重新开闸的消息。

据中国基金报报道，浮动管理费率基金有望重新开闸，目前分两批合计12家基金公司试点。分为两批，每批6家。

业内人士称，参与试点的12家基金公司，多数为中长期权益基金业绩较好的公司，以及一些投研实力较为雄厚的大型基金公司。

所谓浮动管理费率基金，是指基金管理人收取管理费与业绩表现直接挂钩的基金。

浮动管理费率，是指当基金业绩优于业绩基准时，管理费向上浮动，反之则同等水平向下浮动，旨在激励基金经理，增强基金经理和投资者的利益一致性。

浮动费率基金鼓励基金管理人与投资者利益捆绑，在非牛市环境中尤其会收到更好的效果，可以避免投资者认为管理人旱涝保收。

一直以来，公募基金“旱涝保收”的固定管理费模式一向被投资者所诟病。

基金业协会发布的一份《基金投资者情况调查报告》中显示，有57%的投资者表示偏好浮动管理费率产品。

这种朴实的意愿背后，暗含着的是大家对于良好收益、甚至是高收益的殷切期盼。

从海外市场来看，追求绝对收益的对冲基金多采取浮动费率，而追求相对收益的共同基金多采取固定费率。

国内的情况也正是如此，阳光私募采取“固定费率+业绩提成”的收费模式，而公募基金则采取固定费率制。

“业绩好多收费、业绩差少收费”的模式更有利于将基金公司、基金经理、持有人利益捆绑一致，伴随着资本市场越来越成熟，此类产品的优势会逐渐发挥出来。

期待新一代的浮动费率基金给行业带来新的变化和惊喜。

“打破管理费旱涝保收，实现管理人和投资者利益捆绑”，浮动管理费率基金的一举一动受到行业的高度关注。

以下结合业内人士、专家观点，浮动费率基金的特征主要有如下几点：

1、浮动管理费率基金的管理费率无法预先确定，其费率统一随基金合同事先约定的业绩考核周期内的具体业绩而定。

2、由于每个投资者的认购、申购、赎回日期都不一样，其个人的基金份额持有期可能与该基金的业绩考核周期不吻合，进而导致其投资收益与业绩考核周期内的投资收益不一致，但适用的管理费率一律按照既定的业绩考核周期进行判定并收取。

3、基金在封闭期内不计提管理费，而是在封闭期结束后的第一个工作日一次性计提年管理费，在开放期内赎回时要一次性扣除管理费。

4、若业绩考核周期内的基金份额净值增长率小于等于一定数值时，基金管理人不收取基金管理费。但并不代表基金的收益保证，即该基金存在上述收益率低于该数值甚至为负的可能性。

5、提取“业绩报酬”浮动管理费基金。基金管理人在收取固定管理费的基础上，当基金的业绩超越预先设定基准时，按照超额收益的一定比例收取附加管理费。

理想很美好，可现实是……不少观点也认为：

1、公募基金就必须坚持公募基金的本质；私募基金，就应该有私募基金的特点。

2、早在2013年，国内首只浮动费率基金就已诞生。与传统固定费率基金相比，浮动费率基金并未体现出明显优势。

3、从本质上看，固定费率与浮动费率的差别无非是从现行的牛熊市“旱涝保收”模式向牛市多收一点熊市少收一点模式转变，长期而言只是从左手到右手的区别。

4、基金有业绩排名，有投资压力。现在，这种浮动管理费率制度将直接与公司的收益挂钩，并且也一定会与基金经理的收入挂钩，会带来更大压力。

5、主动型基金设置浮动费率的目的是希望加强基金经理的激励作用，而公募基金经理要按照业绩及管理规模进行考核，激励机制本身就存在，是否需要进一步激励仍值得探讨。

6、在收取业绩报酬模式的浮动费率机制之下，容易引发基金经理的过度冒险行为。毕竟做得再差就是不收管理费，做得好还可收取更高的管理费。

7、或变相提高收费。当市场机会好的时候，这些产品可能会大量出现，从而给基金公司额外增加了一个获得更多收益的机会。如2006、2007年，基金公司可能增收几千万元，而投资者同步少收几千万元。

国内首只浮动费率基金于2013年首发。

目前市场上共有37只浮动管理费基金，包括10只股票多空基金、12只灵活配置混合基金、7只中长期纯债基金；股票及偏股混合基金各有一只。此外，还有部分货基、短债基金和混债基金。

下面以富国基金的《富国目标收益一年期纯债》为例，给投资者解疑释惑。

基金代码：000197

成立日期：2013年6月27日

专注债券：不参与一级市场新股申购和二级市场股票投资，是只纯纯的债基

定期开放：封闭运作期一年，开放日过后再循环进入封闭期，目前已进入第6个周期

该基金以绝对收益率（不是相对哦！）为费率浮动依据，与市场上其他浮动费率型基金单向设置管理费收取“底线”不同，该只基金是“对称浮动”机制——当基金为投资者贡献的收益率超过一定比例，则上调管理费率；反之，则下调管理费率，直至不收管理费。

对照管理费率计提标准来看，可以很好地get到浮动费率的内涵：费率采用四挡阶梯式设计，基金回报率低于等于设定值不收管理费，真正的做到“瓜不甜不要钱”。

富国目标收益各运作周期表现对比。

（图片来源：富国基金官网）

真正实现“多赚多收，少赚少收”设计初衷。

前五个运作周期收益率及收取的管理费率：

（图片来源：历次业绩考核周期公告）