在很多人看来，炒股很简单：买了一只股票，过几天、几周股价涨了，卖掉就“入袋为安”了；运气不好的话，股价跌了，“止损”卖掉，愿赌服输就是了。

价值投资则要复杂很多：由于价值投资一般都是逆向投资，投资者买入的多是当时不受市场待见、大多数其他投资者不看好的股票，因此，即便买入的是优质公司，而且买入价也低于其内在价值，但在买入后相当长时间不涨、乃至继续下跌，都是常有的事。因此，把“价值投资，不涨咋办？”这个问题想清楚，对实践、坚持价值投资颇为重要。

价值投资过程中甚至可能被套，但价值投资不怕深套。这个世界其实并没有股神，只有价值发现者。巴菲特也如此，每次买入都会深套，但是因为他们都具有价值发现的笃定，所以任凭市场如何跌，他们始终稳若泰山，毫不动摇。

2008年美股金融危机的时候，巴菲特抄底高盛和通用电气，买入后这两个股票继续下跌超过30%，最高可能接近50%，也就是股神巴菲特被深套50%，但是巴菲特依然坚定持有，并且公开宣言，越跌越买。因为他在买这个股票之前已经对这家公司了如指掌，现在低估了，市场总有一天会发现价值，并且给他带来丰厚利润。果不其然，这两只股票后来给他带来了超过100亿美金的利润。

   其实，在买入了低估值、值得长期投资的优质蓝筹股以后，价值投资者并不希望股票价值“很快就实现”，因为股票价值实现还有另外一条途径：公司增长价值的实现。

股票投资最大的吸引力就在于公司的成长性，优秀公司的盈利、赚钱能力是每年都在增长的。假设一家优秀上市公司的盈利每年上涨15%，我们评估的“合理价值”为每股100元，在今年这样的熊市，我们有机会以每股70元买到了。最好的情况不是过几个月股价上升到100元，我们把它卖出，赚到这低估的30元。因为这只是一锤子买卖，优秀而又低估的上市公司、投资机会往往是稀缺的。

最好的投资是假如股票指数不涨、不跌（或窄幅波动），到明年底，由于公司盈利增 长了15%，公司的股价在估值水平不变的情况下，实现了15%的上涨。这就是价值投资经常所说的“赚公司成长的钱”，

以1994-2018年泸州老窖的真实市场状况，就充分说明以上所述的“赚公司成长的钱”的道理。假如我们在1994年投入20万元买入泸州老窖后，遭遇了一个超级大熊市（24年每半年下跌5%），推演出来在此情境下的投资结果是：“在不久的将来，你就会买光泸州老窖全部股份”，因此，“这种企业真实盈利增长，而股价一直下跌的情况，不可能在现实中发生。因为资本是逐利的，除你之外的资本一定会参与抢购”。所以价值投资不担心当下不会涨。

不仅如此，对比泸州老窖在“真实市场状况”和这个虚拟的“超级大熊市”情境下的投资结果，后者的年化回报（21.38%）比前者（18.97%）其实更高，结论看起来像是一个“悖论”：“股价上涨导致你的短期回报上升，长期回报下降；股价下跌导致你的短期回报下降，长期回报上升”。

投资与炒股在决策的时间维度上有很大的区别：短期来看，从炒股视角看非常明智的操作，从长期投资视角看，很可能是非常错误的。

价值投资的道理挺简单，但是市场上又有多少人能真正的做到？科创板推出后，价值投资又是否还适用？

价值投资原理100年没有变化过，未来100年也不会变化，因为人性几千年来从未进化过。从现在开始我们一起去追寻价值洼地，享受资本红利。不要再短线搏杀，把资本不明不白全部贡献给市场。

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