新的一年已经到来，在猪年的开始阶段，让我们一起来展望今年资本市场的亮点。

回顾一个国家一段时间的经济，GDP是比较重要的指标，在2018年中国GDP同比增长6.6%，同时突破了90万亿，其中分产业看，第一产业比上一年增长3.5%；第二产业增长5.8%；第三产业增长7.6%。那么这组数据反映什么趋势？我们应该怎么看待让大家五味杂陈的2018？

GDP细分数据表明了产业结构的转型升级

2018年的经济数据乍一看比往年差，具体看却各有差异，差异点在我们的传统制造业，农业增速是比较低的，而第三产业，服务业的增长较好，反映出来就是一个产业结构的转型升级必须经历的阶段。

首先看大的目标，GDP6.6，绝对数字是比较低的，不像我们原来的8/9，这个我们要考虑到过去的累积量，过去的总量是已经很大了，在总量规模比较大的情况下还是保持高速增长，背后是有不可持续性的。回顾2018年，其实从15年开始，管理层就在不留余力的做一件事，就是降杠杆、挤泡沫的过程，原来我们看到的8-9是带有一定的水分的，现在的6.6是比较健康，不排除19年甚至未来长期在5-6的区间里面，即使是这样的增长速度，与全球相比仍是比较大的亮点。

中国作为全球第二大经济体，以这样的总量匹配这样的增速，同时又把相应泡沫挤掉，其实是一个绿色，健康的GDP指数。表面上看好像有忧，实际上是增长模式的转变，特别能看到的是，第三产业还是保持一个相对比较高的增速，这也是我们未来要看到的产业结构转型升级的一个方向。

外资对中国市场持续看好

2018年整体经济放缓，很多人都有表示担忧的情绪，但是比较有意思的是，2018年外资对A股表现的信心比较强。随着全球资本对中国资本市场关注度显著提高， 2019年，明晟指数（MSCI）将A股在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%；全球第二大指数公司富时罗素也将A股纳入，包括美国标普道琼斯也宣布将可通过沪港通、深港通机制进行交易的合格A股纳入其全球指数体系， 而 “沪伦通”也将再度提高A股的国际化程度。我们如何看待国际化对于A股的影响？

其实这个话题看上去对普通老百姓来说好像很远，事实上从专业的角度去解读这对市场有意味深远的影响。原来我们看到A股市场是相对独立化，封闭化的市场，但是经过这么多年的努力，我们看到港股通，沪伦通这些东西打通了，其实对外的通道已经打通了；第二是中国经济体大到不能忽视，从海外经济体来看，中国是在整体增速比较低迷的情况下，GDP的增长还是属于一个亮点。作为球的资本配置来讲，对中国市场还是比较看好，一直对外的额度是比较小的，但经过这几年的努力，慢慢的打通，甚至是有双倍的增速，比重增加明显。

MSCI或者富时罗素都代表全球的一个看法，权重提升的时候会有更多的海外投资者关注。回顾2018年下半年我们发现，国内投资者过度悲观，海外投资者基本上是有多少额度就要多少，外资不断涌入，给市场带来不光是资金还有成熟的投资理念。我们不去看一年的行情，坚持长线价值投资理念，外资的进入对于投资者来说是很好的定心丸。

未来市场估值有望进入修复阶段

在2018年推出减税降费等一系列利好实体企业发展的措施后，中国经济和资本市场有哪些亮点值得投资者去期待？

企业层面，原来是急剧降杠杆，寒冬大雪，这时候就是考验企业生命力的时候，如果能够顽强挺过去，后面肯定会春暖花开，但需要一个过程。所以2019年对于企业来讲是缓慢的用另外一个程度去加杠杆的过程，融资会松绑，未来的经营成本会降低。

有了企业这个层面，接下来我们会看到相当一部分的上市公司盈利会触底回升，带来第三个层面，投资人的信心会因为企业的触底回升而回升，资本市场经过极寒之后哪怕是缓慢的回升在2019年会体现出来。

对于2019年的定义就是复苏，万物复苏，我们需要更多的信心，即使从投资者关心的点位上来看也不必太焦虑，当前点位的调整，估值的调整已经到了相当一个低位，后面只是需要时间消化而已。

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