5月15日，央行在香港成功发行200亿元人民币央行票据，在当前的市场环境下意义重大。

众所周知，人民币汇率自4月底以来贬值近2000点，人民币分为在岸人民币和离岸人民币，前者是在内地交易的汇率，后者是在香港等地交易的汇率。在岸人民币主要受内地货币政策、经济环境影响。离岸人民币除了受内地政策影响外，更容易受外部环境影响。

近一段时间以来，由于外部局势发生重大变化，离岸人民币的贬值预期要显著强于在岸人民币。

由于人民币汇率主要是参考美元报价，即用1美元可兑换的人民币金额进行衡量，所以图型中的人民币越往上，贬值的幅度就越大，目前在岸人民币汇率是6.8679，离岸人民币汇率是6.8987。可见，当前离岸人民币比在岸人民币贬值幅度要大。

在这样的背景下，央行在香港发行人民币票据，有维稳离岸人民币的用意。

所谓在香港发行的央票，本质上是央行开出一张借条，累计借款额是200亿，期限分为3个月（利率3.00%）和1年（利率3.10%），借钱的对象是香港的商业银行、基金、投资银行、中央银行、国际金融组织等。

如果央行成功发行了200亿央票，意味着什么？意味着这些金融机构减少了200亿的资金，香港的人民币数量减少，价格自然会上升。

央行第一次发行离岸人民币央票是在2015年10月，当时央行在伦敦成功发行1年期央票，金额是50亿，当时的背景恰好是人民币贬值的时期。

大家都知道，香港是世界性金融中心，金融工具很多，作空人民币的工具也很多，比如买入人民币看跌期权，当真正下跌的时候行权，这样一来从中获得差价。但是反过来，如果离岸人民币汇率不跌反升，作空机构将会面临大量损失，本次央行发行离岸人民币央票最大的意义就在于增加人民币作空成本，抑制离岸人民币继续下跌。

当在香港的离岸人民币成本上升，企业的其他外汇与人民币交易可能转向走向内地，导致内地人民币需求上升，在岸人民币价格上升。可见，央行在香港发行央票是一箭双雕的事。

说到这里，有的人要问了，那么未来人民币汇率还会贬值吗？这要分两种情况来看，如果中美博弈降温，我认为人民币大概率会升值。如果中美博弈升温，我认为人民币汇率很可能会破7，但是有维稳的因素在，整体跌幅空间有限。

其实，对普通老百姓而言，人民币在一定限度内的涨或跌影响不是很大，因为你的资金更多是在国内，除非你在国外买房、海外投资，但那是富人们的事，普通人有几个能做到。

人民币的波动影响最大的是企业，比如如果人民币大幅升值，会让企业成本大幅增加。反之，如果人民币贬值，对企业的出口是有利的，可见，人民币贬值既有利的一面也有弊的一面，不能一概而论。