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价值投资,重剑无锋

文章来源:金谷华夏发布时间:2019-04-28

价值投资,投资的不只是产品,更是一种理念。

曾经一度白马股集中出现价值回归让价值投资受到市场追捧,一时间市场上充斥着买白马选优秀企业的声音。但价值投资的核心逻辑并不是买白马股,而是便宜买好货。市值大小、板块表现只是表象,只是价值回归的其中一种方式而已。本质上,长期收益来自于优秀企业持续的盈利、以及价格低于内在价值而产生的估值提升空间。

为什么真正做价值投资的人很少,因为价值投资需要基于对企业经营状况、发展方向、商业模式的深入调研和理解,理解程度甚至不弱于企业所在行业内顶尖公司的管理层才行,不是看看财报、分析一下K线就能做到的。

价值的长期回报来源于企业持续发展和估值回归,因此,并不是热点来了价值投资才有效、热点不在价值投资就无效。价值投资者不太考虑有无热点的问题,专注于找到好公司,买的便宜,然后耐心等待价值回归。

我们常说,长期的资金适合权益类投资,因为等得起,才能有更高概率获得长期回报。

重剑无锋,大巧不工,价值投资最怕的是太聪明”。很多投资者在投资市场会遇到困惑:为什么不迎合市场调整持仓呢?其实,这么多年几乎没有谁能赶在风来前的一刻回到价值投资,这样做最终只能是错失机会。所以,既然认同价值投资的逻辑,不如守拙。长期回报和短期舒服就像鱼与熊掌,难以兼得,既然如此,我们选择承受短期煎熬、追求长期。

过度关注基金的短期表现,是很多投资者最容易陷入的误区。如同把短跑选手拉去参加马拉松比赛,结果可想而知。即使是一些长期业绩特别突出的绩优产品,如果非要去考察它们某个时间段的短期业绩,常常会成为被忽视的对象。即使多次出现短期表现不佳、跑输同类产品,但把时间轴拉长来看,并不影响其成为长期最优秀的产品。

短期表现真的没那么重要。相反,这些短期评价反而成为了选择期的障眼物”,被轻易的过滤掉了,影响到很多投资者长期持有。

价值投资短期不一定有效,长期才有效。市场大幅下跌之后,反而给了我们更便宜买入的机会,价值投资是便宜买好货,现在好公司更便宜了,如果选择减仓卖出,显然不符合价值投资的逻辑。

恰恰是因为市场上大多数人会在市场低迷时选择放弃,才使得价值投资更加有效,这就是捡便宜的时候。但如果人人都已经发现它的价值所在,过来争相抢夺时,价格自然水涨船高,这时介入其实已经没有便宜可捡,也就没有长期的丰厚回报了,所以价值投资必须是先知先觉,提前布局。价值投资知易行难,短期煎熬、逆人性,这也是价值投资策略的护城河

市场涨跌难以预测,我们更看重的是投资标的价值是否被远远低估,即使这个便宜的状态会持续一段时间,价值投资者也愿意,不怕买早,怕的是错过。

投资没有完美无缺的方法,我们选择的是价值投资——短期难受,但长期坚持成功率很高,这也是价值规律的必然趋势。真正的投资,必须是遵循规律,把握趋势,管理欲望,长远致胜!


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