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房企多元化,进退两难

文章来源:金谷华夏发布时间:2019-04-30

各上市房企去年的成绩单基本已经发布完毕,我们看到,冲破“五千亿”实现了、20家房企的“千亿”实现了、近40家房企超过20%的增长率实现了,但唯独前几年被房企热议的多元化不仅在近年声势见弱,也未现漂亮的成功案例。

我们可以看到,现有房产开发市场已经见顶,市场已逐渐从买方市场向卖方市场转变。当规模到达一定阶段,没有更大的市场空间支撑规模增长,公司市值就很难维持增长。所以,多元化是房企,尤其是大房企的迫切需求。在房地产开发的基础之上,不断拓展创新业务,是所有房企在地产下半场要活下去乃至活得更好更久都需要做的事情。

但从实际情况看,自2010年前后房企始提多元化转型战略,多家企业在经历近10年的发展后,如今依然以地产开发为主要营收和利润源头,主业地位不可动摇,而房企多年的多元化探索收获甚微。实际上,目前似乎除了恒大和碧桂园等少数几家龙头企业,仍在农业、机器人、文化等行业兴致勃勃地描摹多元化前景外,绝大多数房企对此已趋于谨慎。多元化十年,如今却进退两难,房企该何去何从?

目前房企的多元化道路,高峰难攀。业内人士指出,在地产开发以外,除了商业地产这个比较传统的泛地产分支外,房企还没有找到市场空间大、更适合规模发展与长期耕耘、利润可观并能支撑业绩明显增长的发力点。房企虽然资金不少,但并没有足够多的现金流可以长期沉淀在需要培育的产业,况且资产证券化的渠道仍未打开。习惯了“赚快钱”的房企,面对这些持有资产、沉淀资金、现金流回报不足的项目,大多很难实现持续投资和长期运营。更何况在新业务领域,房企既不熟悉形势,也不掌握核心技术,更无骨干人才支撑,不具备竞争力,前期一定是学习和吸取教训的阶段,需要成本和时间。

与此同时,不少房企的多元化被质疑为“地产的新外衣”。各大房企转型的主要目的还是为了提高自己楼盘的溢价,在未来更有竞争力。房企往往只有在市场下行或者不好时,才会别出心裁地考虑多元化。只要楼市回暖,大家就会把资源再度集中到地产上。其实到现在为止,大家真的没有找到什么行业比房地产更容易赚钱的了,这也让有些想尝试多元化的企业心力不足。从现状来看,房企的多元化发展,或者说所谓的去地产化,绝大多数只是在名称上做文章,从客观原因看是为了扩大经营范围,更好地解决企业面临的融资问题。近年来对于房地产融监管的强度并未减弱,在此背景下,通过更名等方式则是实现融资的方式之一。

的确,在横盘时代,房地产开发获得更高业绩增长的难度越来越大,房企需要寻求新业务,实现业绩可持续增长。客观来看,房企的多元化发展与转型,其实是房企应对洗牌趋势的一种选择,一旦新业务实现规模效应,就可能在未来成为房企发展战略的支柱之一,也才可能提供理想的利润增长。

多元化之路就是一场漫长的等待,其实更重要的不是“要不要走”,而是“怎么走,往哪里走”——多元化新业务最好能够与房地产业务形成周期性互补,或者选择进入建筑、经纪、金融服务等领域来延长产业线链,帮助房企穿越周期,实现逆周期调节。此外,文旅、健康和新能源汽车产业,显然市场空间规模也更大,前景会更乐观一些。祝愿中国房地产市场能走出具有中国特色的康庄大道!

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